北京時(shí)間3月1日早晨，MSCI宣布：將分三步將A股納入因子從5%提升至20%。詳細(xì)報(bào)道見《重磅!MSCI宣布擴(kuò)大A股納入因子至20%，超4000億增量資金已在路上》。

　　北京時(shí)間7點(diǎn)，在記者參加的媒體電話會(huì)上，MSCI第一時(shí)間解答了A股納入因子升至20%會(huì)吸引多少海外資金、為什么決定加速納入A股、后續(xù)進(jìn)一步提升納入因子的條件是什么等問題。

　　MSCI在電話會(huì)上稱，三步完成后，A股將迎來800億美元增量資金。MSCI還表示，最終MSCI指數(shù)中A股的納入因子將升至100%。至于納入A股的節(jié)奏比預(yù)期更快，是因?yàn)檎{(diào)研過程中投資者反饋非常積極。

 

　　將帶來800億美元增量資金

　　MSCI亞洲研究部主管兼董事總經(jīng)理謝征儐在電話會(huì)上表示，據(jù)目前的指數(shù)跟蹤情況，粗略估算，三步完成之后，A股將吸引近800億美元增量資金。這些資金將流向A股中的大盤、中盤和創(chuàng)業(yè)板相關(guān)個(gè)股。

 

　　MSCI加速納入A股

　　在今天公布的方案，MSCI決定提升大盤股納入因子分三步進(jìn)行，而不是此前提到的兩步。此外，中盤股納入節(jié)奏較此前提案更快。為什么做出這樣的調(diào)整？

　　MSCI指數(shù)政策委員會(huì)主席Remy Briand表示，提升大盤股納入因子分為三步，是為了便利指數(shù)跟蹤機(jī)構(gòu)進(jìn)行再平衡。如果每次調(diào)整幅度太大，跟蹤指數(shù)的機(jī)構(gòu)再平衡時(shí)或可能遭遇一定的交易磨損。而加速納入中盤股是投資者的意見，投資者希望全面參與A股。納入中盤股之后，MSCI對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的表征(representation)更準(zhǔn)確。

　　Remy Briand表示，總體來說，納入A股節(jié)奏比此前計(jì)劃得更快，這是因?yàn)橥顿Y者反饋非常積極。去年納入A股之后，投資者體驗(yàn)非常好。中國(guó)政府持續(xù)推進(jìn)金融市場(chǎng)對(duì)外開放，便利化外資進(jìn)入，是提升A股納入因子的主要原因。納入因子提升與股市的表現(xiàn)無關(guān)，MSCI不會(huì)因?yàn)榻�期A股表現(xiàn)好或者不好，決定提升或者不提升納入因子。

 

　　最終納入因子將升至100%

　　Remy Briand表示，最終MSCI指數(shù)中A股的納入因子將升至100%。進(jìn)一步提升A股納入因子的條件是中國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入進(jìn)一步便利化。例如，海外投資者期待中國(guó)市場(chǎng)可引入更多衍生工具，以滿足其對(duì)沖需要。此外，A股牛熊轉(zhuǎn)換周期過短也是海外投資關(guān)心的一大問題。后續(xù)進(jìn)一步提升納入因子暫無時(shí)間表。

 

　　目前僅考慮滬港通、深港通標(biāo)的

　　Remy Briand稱，近期QFII和RQFII額度擴(kuò)容展示了中國(guó)政府開放金融市場(chǎng)的決心，但MSCI納入標(biāo)的仍然僅限于滬港通和深港通標(biāo)的。因?yàn)闇�港股、深港通面向的投資者面更廣。

 

　　潛在標(biāo)的大漲

　　受到MSCI提升A股比例的影響，今日滬深兩市股指雙雙高開，經(jīng)過快速殺跌震蕩調(diào)整后，在金融板塊帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)拉升走高，但臨收盤前再度跳水，上演過山車行情。截至午間收盤，上證綜指漲0.14%，報(bào)2945.05點(diǎn);深證成指微漲0.05%，報(bào)9036.36點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲0.57%，報(bào)1544.37點(diǎn)。兩市半日成交4015.73億元。

 

　　個(gè)股表現(xiàn)方面，MSCI指數(shù)不少個(gè)股表現(xiàn)喜人。

 

 

　　此次披露的MSCI中國(guó)的潛在成分股中共有27只創(chuàng)業(yè)板股票，其中寧德時(shí)代、愛爾眼科、機(jī)器人、匯川技術(shù)均高開3%，截至中午收盤分別上漲2.27%、0.87%、1.66%、1.73%，明顯跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.57%的半日漲幅。

　　港股方面，MSCI概念股同樣開盤走高，中集集團(tuán)漲近2%，中國(guó)忠旺、中國(guó)移動(dòng)、北京汽車漲逾1%，招商銀行漲逾3%，中信證券漲逾2%。截至港股午盤，上述個(gè)股漲幅分別為1.35%、1.20%、1.33%、0.40%、1.81%和1.47%。

 

　　競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)龍頭企業(yè)獲利好

　　隨著外資占比的提升，其對(duì)A股的定價(jià)權(quán)也隨之提升。

　　國(guó)信證券表示，如果用內(nèi)外資持有的某行業(yè)的股票市值占該行業(yè)A股股票總市值的比重來定義他們各自的定價(jià)權(quán)，那么對(duì)食品飲料、家用電器、休閑服務(wù)和建筑材料這幾個(gè)行業(yè)來說，外資確實(shí)相對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)享有較強(qiáng)的“定價(jià)權(quán)”。

　　“我們統(tǒng)計(jì)了截至2019年1月底外資通過陸股通持股市值前5名的公司(分別是貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、恒瑞醫(yī)藥、海康威視、格力集團(tuán))外資的成交額占該股票成交額的比重，可以看出，這些股票都是其持股重倉(cāng)行業(yè)的龍頭公司。數(shù)據(jù)顯示，外資對(duì)于其重倉(cāng)的股票一直保持著較為活躍的成交狀態(tài)，而且隨著時(shí)間推移外資的成交占比在不斷上升，這也意味著外資對(duì)于其重倉(cāng)股票的定價(jià)權(quán)越來越強(qiáng)勢(shì)”。國(guó)信證券表示。

　　瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺表示，外資偏好市值大、流動(dòng)性強(qiáng)、ROE高且盈利確定性高的個(gè)股。行業(yè)方面，海外投資者明顯一直都偏好食品飲料和耐用消費(fèi)品板塊。個(gè)股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動(dòng)性強(qiáng)的個(gè)股。北上資金凈流入量最大的50只股票平均市值為471.64億美元，日均成交額為1.22億美元(對(duì)比陸股通全部個(gè)股的平均市值46.69億美元、日均成交額2600萬美元)。這類股票特點(diǎn)為ROE高、股息收益率高且市盈率低。上述前50大股票的盈利確定性高，盡管其未來盈利增速預(yù)期要低于陸股通個(gè)股的整體平均水平。