“歐萊雅欲收購雅芳”，10月11日，國際市場傳出此消息后，雅芳的股價大漲。對此，歐萊雅與雅芳的中國公司均不置可否。隨后在公開場合露面的歐萊雅全球CEO安鞏亦三緘其口。

     一位曾在雅芳任職的日化企業高管向《中國經營報》記者分析認為，歐萊雅可能有意借此補上自己在直銷渠道的空白。與此同時，可借雅芳之力搶占亞洲和拉美等新興市場，以抵擋寶潔和聯合利華等巨頭的兇猛攻勢。

     多方“覬覦”下的雅芳

     初步消息顯示，歐萊雅可能以每股44美元以上的報價收購雅芳，根據雅芳10月11日的收盤價33.16美元計算，溢價超過33%，收購的總金額將達到190億美元。

     10月20日，歐萊雅中國區最高管理層在上海世博園法國館公開露面，并宣布了一項高層人事調整。13年來，一直擔任歐萊雅(中國)總裁兼董事總經理的蓋保羅將續任總裁。而此前負責整個歐洲大眾化妝品業務的希臘人貝瀚青將出任中國區CEO一職。

     之前歐萊雅全球CEO安鞏稱，將總裁和CEO職位分離是基于中國市場飛速發展的需要。

     蓋保羅向記者表示，貝瀚青將負責歐萊雅在華各品牌的運營工作，而他本人將總體上負責管理以及各種對外關系等。

     當被問及歐萊雅收購雅芳的消息時，蓋保羅這樣措辭“如果有消息，我會第一個通知大家。”

     雅芳(中國)媒體負責人向記者表示，對這一消息將“不作任何評價和預測”。

     事實上，雅芳正吸引著包括歐萊雅在內的多個“巨頭”級別的潛在買家。聯合利華全球CEO波爾曼就曾表示過對雅芳的興趣。

     國外分析師認為，財務上，雅芳對歐萊雅的吸引力包括多個方面，雅芳的凈負債率非常低，且持有法國制藥公司賽諾菲安萬特的相當一部分股票。2009年，雅芳全球銷售額為102.8億美元。

     上述曾在雅芳任職的日化企業高管向記者透露，這并不是雅芳第一次面臨被收購的局面。此前的發起方在實力上均遜于歐萊雅，收購以失敗告終。

     他告訴記者，歐萊雅、雅芳、寶潔、聯合利華等幾大巨頭都以各種方式或多或少交叉持有對方的股票。至于收購時機，目前雅芳的股價已不算最低，2009年金融危機期間曾一度跌至20多美元。

     上述高管認為，如果歐萊雅收購意愿強烈，其他力量將很難阻止。反對方可能使用的《反壟斷法》手段最多只會給歐萊雅帶來一筆罰款。而散戶們面對優厚的報價，通常也樂于接受。另外，此次收購消息得以傳到市場上，可能說明歐萊雅已從各方購入相當比例的雅芳股票，手握重要籌碼，面對雅芳董事會談收購至少不會被動。

     雅芳中國亂局未解

     雖然在全球范圍內仍在盈利，但眼下雅芳在中國的局面屬于一團糟。一旦收購成行，中國區如何完成融合，將成為歐萊雅“新官”貝瀚青最大的難題。

     2010年4月，雅芳4名高管突然被“行政休職”，他們涉嫌以提供海外游等方式向中國官員行賄，遭到美國監管部門的調查。曾為雅芳中國區立下赫赫戰功的總裁高壽康因此落馬。

     隨著經濟復蘇，雅芳在全球范圍內的利潤開始快速增長。而在中國，雅芳2010年第一季度巨虧1000萬美元，第二季度，又虧損了200萬美元。

     多年以來，雅芳同時擁有專賣店和直銷員，不同的成本和價格造成雙方沖突不斷。

     2010年5月，雅芳宣布將結束專賣店與直銷并行的模式，全面轉向自己熟悉的直銷。這令雅芳在華已有的約6000家加盟店主無所適從。

     2010年6月，雅芳還是和往年一樣與專賣店續了約。記者接觸的江蘇加盟商周錦輝一直在向公司高層討說法。周錦輝的雅芳專賣店在周邊黑店、躥貨的沖擊下生存困難，公司卻一直拿不出解決的辦法。

     周錦輝稱，以往雅芳分公司經理每月都會下店巡查，現在已經不再巡店，轉而自行招收直銷員。對于新設的銷售網點，公司已經不要求配備門面以及柜臺了。

     周錦輝稱，雅芳正在推動發展直銷渠道，而對專賣店的困境采取擱置的態度，大多數的加盟店現在日子更難過了。2009年雅芳的一款“凝白防曬露”售價為200元，2010年的產品目錄上定價只有45元，這讓周錦輝2009年進的貨全部大幅虧本。

     直銷渠道的吸引力

     各方分析認為，歐萊雅現在急需的是要搶在寶潔、聯合利華等競爭對手之前，在亞洲、拉美等潛在市場占領地盤。而雅芳在這些市場擁有相當大的銷售額，市場根基很深。

     雖然雅芳在中國近來連遭重創，但在拉美市場做得非常成功，拉美消費者特別青睞一對一的購物方式，直銷已經深入人心。雅芳在拉美擁有良好的形象，在每年的財報里，拉美區域都是雅芳的“利潤大戶”。2009年，拉美占雅芳銷售額的40%左右，并占其營業利潤一半以上。

     2009年，歐萊雅集團銷售額達到近175億歐元，擁有包括蘭蔻到美寶蓮等眾多覆蓋高中低端的品牌。渠道上，歐萊雅覆蓋了大型百貨商店、超市、藥房、免稅店等幾乎所有渠道。

     歐萊雅現在唯獨缺的就是直銷渠道，很可能有意用雅芳填補這一小塊空白。僅在中國，安利2009年200億元人民幣的銷售額就十分令人動心。

     一位熟悉直銷的日化業內人士告訴記者，比起零售渠道，直銷的凈利潤非常高。直銷是現金交易，產品一賣出，公司很快就能收到錢。而零售渠道則要麻煩許多，商場、超市等渠道商通常要分去25%的利潤。此外，賬期非常長，從產品售出到清款，即使零售商不倒賬、拖賬，往往也要耗時40到60天，這段時間的貨款利息是一個不小的數目。