不久前，美國營養和體重管理公司康寶萊表示，美國聯邦貿易委員會已對其展開了民事調查。

　　一年前，美國對沖基金巨頭比爾·阿克曼怒砸10億美元做空康寶萊，該公司股價不僅沒有下跌，反而上漲了190%，阿克曼損失慘重。有分析認為，最近開始的調查將讓這場金融混戰持續下去，阿克曼或可借勢翻身。

　　“股價為零”預言破滅

　　3月12日，美國聯邦貿易委員會(FTC）發表聲明稱，將啟動對美國營養和體重管理公司康寶萊（Herbalife）的調查。本已敗北的比爾·阿克曼迎來了轉機。

　　“如果我是對的，康寶萊的股價將跌到零。”一年前，對沖基金巨頭、美國潘興廣場資本管理公司的掌管者比爾·阿克曼對英國《經濟學人》雜志說。

　　在他發表這番言論前數月，阿克曼的公司做空了約2000萬股康寶萊股票，約占這家保健品直銷商總市值的五分之一。

　　他把這筆10億美元的投資稱為“愛國主義賣空”，并指責康寶萊的經營活動是“金字塔式騙局”。

　　1980年成立以來，康寶萊一直以“全球領先的營養和體重管理直銷公司”自居。該公司通過遍及全球80多個國家的數百萬經銷商構成的龐大網絡，銷售一系列保健品。

　　阿克曼稱，康寶萊以吸納新人進入銷售體系為目標，而非向消費者出售產品，而這正是“金字塔式騙局”的主要特征。

　　“參與者約有92%的收入來自招募新人。”他說。

　　這一指控直戳康寶萊的軟肋，該公司股價一度暴跌三分之一。阿克曼的預言即將實現時，康寶萊陸續獲得了索羅斯等“金融大鱷”旗下公司的支持。2014年1月，康寶萊股價大幅回彈，躍升至80美元，漲幅超過190%。

　　阿克曼不得不偃旗息鼓，這場金融混戰讓他至少付出了5億美元的代價。遭FTC調查的消息傳出后，康寶萊股價重挫。阿克曼看到了希望。

　　“康寶萊的股票將一文不值”

　　此前，阿克曼曾透露，自己掌握了康寶萊違反中國法律的證據，不久將公布。“作為一個傳銷體系，康寶萊在中國的運作和在其他地區類似。”阿克曼再次預言，“康寶萊的股票將變得一文不值。”

　　康寶萊的發言人回應稱，鑒于市場上存在著大量錯誤消息，康寶萊會全力與FTC合作；阿克曼的有關聲明是“對康寶萊的業務模式毫無根據的無情的欺詐性的公開攻擊”。

　　這位發言人隨后公布了該公司最新年度報告，稱康寶萊在中國有20萬名銷售代表，采用了獨特的營銷方案，符合中國相關法律法規。“我們對自己在中國的以消費為基礎的商業模式充滿信心。”

　　阿克曼對康寶萊的反擊不以為然。他在一封空開信中寫道：“我們仍然堅信，做空康寶萊的策略是正確的。”

　　《紐約時報》稱，阿克曼的公司聘請了市場調查機構，協助搜集康寶萊在中國進行傳銷的證據。

　　“金融電視史上最偉大的時刻”

　　在這場金融混戰中，兩個身影格外引人注意—46歲的比爾·阿克曼和76歲的卡爾·伊坎。

　　阿克曼和伊坎都是華爾街的領軍人物，都喜歡購入一家公司的大量股份，推動公司管理層的變革。然而，理念相同并不意味著彼此欣賞。10年前他倆對簿公堂，如今因為康寶萊而對罵。

　　兩人在美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)的《快錢半小時報道》節目中爆發了激烈的罵戰。伊坎說阿克曼是毀掉別人公司的騙子、華爾街上聲譽最糟的人之一，“像學校操場上撒潑的孩子”。阿克曼則回敬稱，自己永遠不會和伊坎合作。

　　這場罵戰被媒體記者和市場觀察者稱為“金融電視史上最偉大的時刻”。對沖基金Ironfire Capital的創始人埃里克·杰森在推特網上寫道：“我永遠不會刪除比爾·阿克曼和卡爾·伊坎對決的節目，我要讓我的孫子們看看這一切。”

　　多層次銷售傳銷？

　　在美國《彭博商業周刊》看來，康寶萊遲遲未被阿克曼擊倒，主要原因并非對沖基金大佬們的“力挺”，而是投資者們不知道監管機構會不會對康寶萊采取行動。

　　過去7年里，FTC對康寶萊提起了192起訴訟，指控該公司傳銷、欺詐等，每一次都無功而返。

　　康寶萊公司CEO邁克爾·奧·約翰遜自豪地說：“我們有地球上最好的商業模式。”

　　美國直銷協會主席約瑟夫·馬里亞諾是康寶萊的支持者。"金字塔式騙局"的指責是錯的，康寶萊做的是多層次銷售。”他說。

　　“多層次銷售”既是康寶萊屢遭指責的原因，也是它的護身符。《華爾街日報(博客,微博)》稱，在“多層次銷售”的模式下，參與者們都在努力打造自己的直銷組織，以獲取更多的利益。

　　FTC表示，在這種模式下，如果銷售人員從招募人員中賺的錢多于銷售產品，下層銷售人員就會被賣不掉的產品套牢。